鼎嬴期货微盘招商人生是一场旅行在乎的不是目的地

德国商业银行的分析师Carsten Fritsch说，EIA报告直指对美国原油的需求良好。澳新银行指出，地缘政治风险继续在支撑油价，而美国库存意外下降让投资者感到兴奋，激起对紧俏市况将持续至美国驾车出行季的担忧，这段时间的需求通常会上升。能源服务公司贝克休斯称，本周美国活跃钻机数保持在844座不变，此前六周连续增加。巴克莱还上调了今明两年油价预估，称随着委内瑞拉产量大减，而且美国恢复制裁伊朗可能造成更多供应中断，2019年和2020年油市可能进一步收紧。

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该机构将2018年布伦特原油期货价格预估从每桶61.8美元上调至73美元，将2019年布伦特原油价格预估从60美元上调至70美元；将2018年美国原油期货价格预估从每桶57美元上调至68.20美元，将2019年美国油价预估从55美元上调至65美元。撇开季节性变化，摩根士丹利称已调高布伦特原油价格预估，认为到2020年将升到每桶90美元，因需求稳定增长。国际能源署(IEA)警告称，全球需求可能在今年减少，因原油价格接近80美元，且很多主要进口国不再给消费者提供慷慨的燃料补贴。

IEA将2018年全球石油需求增长预期从150万桶/日下调至140万桶/日。基本面上，本周较为平淡，只是中美贸易谈判爆出的利益互换点，倒是激起了美元反弹，而周二的4月销售数据，更是再次牵动了黄金的砸盘力量，正式破位1300关口，不过之后以来，倒是较为平淡。接下来的第四周，依旧较为平淡，需要关注的是周四凌晨的美联储5月货币政策会议纪要，不过5月会议纪要给出较为中性的预期，故而本次纪要利空黄金的预期不是很大，重点在下下周的非农，以及6月12-13日的美联储6月会议纪要。

市场预期6月会议会照常加息，不过政策指引上会给出中性偏鸽派预期，以防经济过热，大家知晓。技术面上，黄金本周跌穿1300关口，探低1284位置，收线1292位置，整体呈大阴线格局，正式跌穿了今年以来的横盘震荡结构，半年涨势的调整也已经接近61.8%的回吐位置，结构上的点位已经开始接近，形势是继续还是演变，才是目前的要点所在。日线上，黄金本周大跌之后，连着收出了两根十字星，配合周五的探低反弹小阳线，构成了三针探低格局，不过这探低的三针依旧没有带动多大的反弹涨幅，

故而目前整体也只能建议当做震荡思路对待，中期多空不建议急着下单，现阶段，只建议以修整思路对待。3月26日，原油期货合约正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。原油期货是我国国际化期货品种。当前，全球石油市场具有明显的地缘格局，目前形成了以WTI、Brent、Dubai三大基准原油为核心的定价格局，通过期货市场的价格发现、现货市场的价格传递、第三方机构的价格评估三个环节，形成了原油期货为核心、辐射现货和成品油的定价体系。

本文在对全球石油跨区平衡和贸易格局、三大基准原油的地缘属性、上海原油期货的意义和发展展望等问题进行了详细分析后认为，我国上海原油期货的上市具有完善中国及亚太地区原油定价功能的地缘意义，有助于弥补全球石油定价体系缺失的一环，具有良好的发展前景。全球不同地区的供需平衡态势不尽相同，有些地区的供应和需求相对平衡，有的严重失衡。整体的失衡和油种结构性矛盾以及炼油行业普遍在全球范围内谋求资源配置的优等因素，导致全球石油跨区贸易规模巨大。

例如，亚太地区人口众多，而石油供给量很少，需要从中东及其他产油地区大量进口原油；美国增产了大量的轻质原油，但在出口轻质原油的同时，需要从外部进口重质原油来平衡。这些供需上的不均衡必然需要全球范围内的原油贸易来加以平衡。石油地缘供需平衡和全球化的贸易特点，使得地缘之间的跨区贸易对油价影响巨大。一方面是供需基本面影响价格，各区之间的价差推动贸易，贸易改变资源的再分布实现全球原油资源的平衡。

但另一方面，行为对跨区资源平衡的调节并不精准，很多时候会出现矫枉过正，造成区域间价格的震荡，这些震荡都将反馈到油价变化中。目前国际原油市场在地理的天然切割下，形成了诸多区域市场，每个区域市场具有各自的市场供需平衡状态，同时区域市场之间也有着不同形态的相对平衡状态。原油是复杂的烃类混合物，不同的原油品种在品质上千差万别，因此市场自发地形成了各区区域具有代表性的油种来充当本地区的定价和参考基准。

不同的地区自身的供需基本面是不同的，因此全球难以通过一个基准原油来完成全部定价。目前，全球原油市场形成了三大基准定价原油，三大基准原油都具有明显的地缘属性，反映着各自所代表的区域市场的供需平衡状态。上海原油期货的定 位旨在通过建立原油期货市场，吸引大量境内外交易者参与竞价，形成反映我国石油市场供需关系的价格体系，有利于缓解和纠正基于国外市场价格造成的资源错配和逆向调节现象；

同时，如果我国原油期货形成的价格成为亚太地区原油贸易和我国进口原油的基准价格，将有利于推进亚太主要石油消费国和中东石油生产国之间建立互惠双赢的新型石油贸易关系，完善一带一路能源合作机制。其次，一个开放的、国际化的原油期货市场，有利于推动形成公开、透明、稳定的市场交易规则和监管体系，将为国内客户管理国际油价的波动风险，以及国家维护经济安全提供可靠工具，可以提升中国在世界石油贸易体系中的地位。

另外，原油期货上市是推动能源体制革命的重要实践，是还原能源商品属性的关键一环，成功的原油期货市场可以为能源供给革命、能源消费革命和能源技术革命营造良好的市场环境和机制保证。