成功主动型投资者必备的香港易福招商特质

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导读：
“这个世界上的任何东西都不能代替坚持。天赋不行：极具天赋但不成功的人再普通不过了。天才不行：没有收到嘉奖的天才只是笑柄。教育不行：这个世界充满了受过良好教育但无家可归的人。拥有坚持和决心才能无往不前。”

多年经验告诉我，想要成为一个成功的主动型投资者需要诸多特质，现在很多主动型投资者缺少这些必要的情绪和性格特点。

假设被动型投资者充分做到了分散投资，他们只有一种失败可能：对市场下跌出现情绪化的反应，并将持有的资产卖出，这通常是卖在了市场底部。

然而，主动型管理策略的投资者却面临两种失败的可能：

1. 对市场下跌做出情绪化反应，并将持有资产换成现金，通常都是市场见底的时候；

2. 当持有资产表现弱于可比资产时，弱势情况通常可能只会持续3年，但主动型策略却将资产卖出了。

即使主动型策略已经赚取了正收益，第二点仍可能发生。

所有投资者都会在市场大跌时犯错，抛售持有资产，但只有主动投资者会犯第二种错误。

很多主动型投资者永远不会成功，因为他们缺少成功必备的情绪和哲学特征。

现在，来看看我所认为的主动型投资者想要长期取胜的7特质。

1、成功的主动投资人会坚持长期持有观念

“拥有并坚持一个正确的长期观点有可能让你拥有投资超能力。”
——Cliff Asness推特（Cliff是AQR资产管理的创始人之一）

Cliff是对的，但很可悲，大多数投资者没有这种能力。人类的进化让我们更关注当下发生的事，而不是之后一二十年将要发生的事。对我们的祖先来说，关注当下发生的事是合理的。那些对沙沙作响的树丛做出反应的人，更可能逃跑并存活下来，因为这种响声很可能是天敌发出的。我们体内当然有这种对危险反应很快的基因，即使这种危险并不致命。

人类文明比人类大脑进化得更快。大脑没有帮助我们对自己的投资形成一个长期观念。当你审时度势按照短期信息快速做出决定时，你进入了危机反应模式，而不是预测模式。

成功的主动投资是逆人性的。基因导致我们高估短期事件，让情绪影响我们的决定，还让投资缺少整体性和连续性。

成功的主动投资者不遵从人的天性；他们反人性。过去、现在和将来塑造了现在的他们。当别人绝望或贪婪、制造繁荣或恐慌时保持不作为是反人性的。在短期混乱威胁到你巢中之卵时没有情绪波动是反人性的。并且，无论市场如何运作都坚持谨慎且一贯的行为方式也是反人性的。

7、成功的主动型投资者有很高的纪律性

“纪律是通往目标的桥梁。”
——Jim Rohn

在市场站在与你一边的时候，你理所当然地认为你是一个不受情绪控制的有纪律的投资者，但是当市场与你对立时，大多数人都会选择放弃。

拥有很强的纪律性是非常困难的。纪律与基因使我们产生的每一次冲动都是截然对立的。当然，当事情与你的判断一致时，保持纪律是容易的。而真正的纪律性出现在事情的发展和你的判断对立时，有时甚至是极端对立。

当你度日如年，当你自我怀疑并不断审视自己投资过程的每一部分，当其他人对你的核心理念提出质疑，甚至连你的朋友和同事都对你和你的过程表示怀疑，此时还是真正需要纪律的时候。

这时候，你看到的每一个和事件都和你的理念相反，而你的情绪和理智也在向你呐喊：停下来！这时候，看到或听到的每一句话都提醒你你是错的，你必须放弃你那愚蠢的坚持才能让这种痛苦停止。

这种情绪上的煎熬日复一日折磨着你，而如果想要停止这种痛苦，你仅仅需要放弃你那愚蠢的方法，你就可以让自己得到喘息。

你知道，如果你坚持下去，你可能在之后更长的一段时间内还是错的。更糟的是，你很难默默忍受这种痛苦，因为很多人的嘲笑、讽刺和捉弄会给你额外的外界干扰。

你能做的就是坚信“这会过去的”。这根救命稻草不怎么样，是不是？但是缺少了纪律，其他的6个特质都毫无意义。

本·卡尔森（Ben Carlson，博客“财富常识”的作者）近的文章中这样评论查理·芒格：“很多人仅仅没有不受情绪干扰的神经……大多数投资者承担风险的能力与他们愿意承担的风险是不匹配的。查理·芒格自立一派。投资者尝试模仿他，这非常好，但是很少有人可以真正做到。”

我认为，如果你具备这7个特点并且可以强有力的执行，一段时间之后，你的表现会比被动管理你的资产好很多。你将会成为一位成功的长期主动型投资者，但是就像本·卡尔森所说的那样，很少有人可以真正做到。